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10月8日，印尼政府正式向中国提出了债务重组请求，目的就是为了避免大约51亿美元的债务违约。据公开资料介绍，为了搞定耗费73亿美元的雅万高铁项目，印尼在2017年向中国借了45.5亿美元，这笔贷款的年利率只有2%，还借了长达40年。

本来，这笔贷款挺划算的，毕竟当时的10年期美债利率是2.28%，而现在这个数字已经涨到4.13%，印尼自己的国债利率也高达6%。不管是当年还是现在，中国的贷款利率都算低得离谱。不过，谁也没想到，印尼竟然把这个这么不错的项目搞亏了。

据雅万高铁运营公司印尼国铁披露的财务报告显示，2024年亏了2.5亿美元，上半年就亏了0.96亿美元。印尼方面表示，要是再不进行债务调整，今年的利息很可能付不起，债务违约的风险就大大增加。

——【·印尼紧急喊话“歇一歇”·】——

印尼政府在10月8日发布了一个重要公告，正式向中国提出了债务重组的请求。这次行动的重点很清楚，主要就是为了防止大约51亿美元的债务违约的可能。

这笔债务可以追溯到2017年，那会儿印尼为了建雅万高铁，从中国借了45.5亿美元。中国方面的条件算得上挺优惠的，年利率只有2%，还能还款长达40年。

即使拿现在的情况比较，这笔贷款的性价比依旧很不错。眼下，10年期美债利率已经涨到4.13%，而印尼本国的国债利率更是高达6%。

不过，实际情况有点打折扣。雅万高铁的运营公司印尼国铁的财务报表暴露出亏损的事实，2024 年整年度亏损大概在 2.5 亿美元左右，2025 年上半年还差不多亏掉 0.96 亿美元。印尼财政部算了一笔账，要是不能推进债务重组，今年的利息到头来也许付不起。债务违约的阴影，正逐渐逼近。

更让人头疼的是，印尼整体的债务负担也在压得挺紧。到2024年，国家的债务总额已经涨到8444万亿印尼盾，大概折合人民币4.22万亿块。负责研究的经济智库CELIOS的专家纳义鲁·胡达提醒说，背后隐藏的潜在风险可不少。

印尼的偿债比率现已到17%，距离那个20%的安全线也就差点儿了。更让人担心的是，债务与国家收入的比例已经冲到300%，这可是远远超过了国际货币基金组织定的150%的警戒线。

——【·雅万高铁的“甜蜜烦恼”·】——

不少人看了觉得挺迷糊的。其实雅万高铁的乘客數據蠻亮眼的，到了 2024 年底，累计运送的旅客已经达到了 700 万人次。有时候单日的上座率还能飙到99.6%，周末高峰时每天开行动车组都能达到36列。这么火热的场面，怎么就变没能变成赚钱的收益呢？

答案其实都藏在项目的花费里。整个雅万高铁的总投资高达73亿美元，比起早先的预算多出了12亿美元。这超支的原因，可不是中方施工出了啥问题。主要是因为新冠疫情，疫情让工期拖延，也推高了人工和建材的价格。有个环节卡住了，就是土地征用。那复杂的征地流程，导致成本猛然上升，弄得预算吃紧了不少。

更要注意的，是关于利率条款的具体内容。两边在2017年的协议里提出，基础贷款的年利率是2%，但超出的那部分，利率要涨到3.4%。这12亿美元的超支金额，也就变成了印尼国铁额外的负担。运行收入跟不上利息和成本上涨的速度，亏损也就难免了。

印尼投资部长罗桑讲得很明白，国家希望把债务条款进行彻底调整。基本上，有两种办法：要么把还款时间拉长，要么把利率减低。对于印尼来说，这基本就是避免违约的最后一招了。

——【·美国发现商机·】——

印尼的债务难题，让美国看到了插手的好时机。美国国务院已悄悄向盟友传递信息，外交官们在多边场合频繁提到印尼的债务事情，有意把雅万高铁项目和所谓的“债务陷阱”联系在一起。

这些套路可不是新鲜玩意儿。仔细想想，美国以前就是这么操作：善于盯着别人国家的财政漏洞，大做文章。有消息透露，美国已经在游说那些国际评级机构，打算用“偿债能力变差”这幺一个理由，把印尼的主权信用等级往下调。一旦评级被降低，印尼未来的借款成本就会更高，卡在这个怪圈里，越陷越深。

美国的动作可不止这些。中方和印尼九月刚刚开始扩大双边交易用本币结算的范围，这本来是两国互利共赢的事情，能减少依赖美元。但是，美国却借机向东南亚的盟友们放风，说“中印尼用本币合作会增加区域金融风险”。其实它的真实意图，就是想打击中印尼的合作基础，巩固美元的霸主地位。

更让人得提防的是美国的舆论操作。一些美国媒体开始炒作“中方或许会趁机掌控雅万高铁的运营权”。这样的说法，完全没有根据。中方一贯尊重印尼的主权以及项目的决策权，这点在合作协议里写得明明白白。

——【·中印尼关系的深厚互信·】——

遇到印尼的请求，中方一直坚持实事求是又友善的原则。两国合作的根基从未动摇过。印尼总统普拉博沃之前的表现也挺能说明问题，他曾因为国内的事情通知不能出席九三阅兵，但最终还是在凌晨专门飞到北京。这份心意，正好体现出两国之间的深厚互信。

中方对印尼的帮助是真实可感的，具体行动也不少。9月11日，中国人民银行和印尼央行刚刚宣布扩大本币结算的范围，涉及各类国际收支项目。这一举措能直接帮印尼减轻外汇支出的压力，间接缓解偿债的负担。近期，中资企业也在印尼西爪哇省启动了漂浮式光伏项目，这个项目是印尼新电力规划中的第一个开工项目，不仅带来了经济收益，还为当地带来实际好处。

回顾过去，中方对待与印尼的债务问题一直秉持友善的态度。在上世纪九十年代，两国曾经签订过债务协议。中方不仅接受了印尼提出的债务核算方式，还同意延长还款时间，甚至允许用原油、橡胶这些商品来抵偿债务。

——【·结束语·】——

雅万高铁的亏损其实只是当前的短期困难罢了。随着印尼经济逐步回暖，乘客流量也会不断增加，项目盈利指日可待。中方很可能会和印尼达成一个合理的重组方案，毕竟对两国来说，维护合作的整体利益远比短期追讨债务重要得多。而美国在插一脚，恐怕没法动摇中印尼之间互利共赢合作的基石。